- Goldman Sachs hat gesagt, dass der US-Dollar einer Reihe von Risiken ausgesetzt ist und zu einer schwächeren Währung wie dem britischen Pfund werden könnte.
- Die harten Sanktionen der USA gegen Russland haben Bedenken geweckt, dass Länder auf der ganzen Welt versuchen könnten, sich vom Dollar zu lösen.
- Goldman sagte, dass die Auslandsschulden der USA dazu führten, dass ausländische Investoren zögern könnten, Vermögenswerte in Dollar zu halten.
Goldman Sachs hat gewarnt, dass der US-Dollar Risiken ausgesetzt ist, die seine globale Dominanz untergraben könnten, und sagte, dass er mit einigen der gleichen Herausforderungen konfrontiert ist, mit denen das britische Pfund in den frühen 1900er Jahren konfrontiert war.
Der Schritt der USA und ihrer Verbündeten, der russischen Zentralbank einen Großteil ihrer Devisenreserven einzufrieren, hat Bedenken geweckt , dass Länder aufgrund von Sorgen über die Macht, die die Währung den USA verleiht, von der Verwendung des Dollars abrücken könnten.
Goldmans Research Note, die am Donnerstag veröffentlicht wurde, ist ein Zeichen dafür, dass große Investoren die Risiken für den Dollar ernst nehmen.
Die Analysten der Bank, darunter die Ökonomin Cristina Tessari, sagten, dass der Dollar vor einer Reihe von Herausforderungen steht, die denen des britischen Pfunds ähneln, bevor es an Wert verlor. Das Pfund war einst die Reservewährung der Welt, wurde aber Mitte des 20. Jahrhunderts vom Dollar verdrängt.
Zu diesen Herausforderungen gehört die Tatsache, dass die USA im Vergleich zur Dominanz des Dollars im globalen Zahlungsverkehr einen relativ geringen Anteil am Welthandel haben. Dass das Land eine sich verschlechternde „Nettoauslandsvermögensposition“ mit steigenden Auslandsschulden hat. Und dass es mit geopolitischen Problemen wie Russlands Krieg in der Ukraine konfrontiert ist.
Tessari und ihr Kollege Zac Pandl sagten, die hohen Schulden der USA, die darauf zurückzuführen seien, dass sie ein großer Warenimporteur seien, könnten ein besonderes Problem darstellen.
Internationale Investoren zögerten immer mehr, das britische Pfund zu halten, nachdem das Land im Zweiten Weltkrieg große Schulden gemacht hatte, sagten die Goldman-Analysten.
„Wenn die Verschuldung eines Emittenten einer Reservewährung im Verhältnis zum BIP wachsen darf, werden Ausländer möglicherweise zögern, mehr davon zu halten“, schrieben sie.
Gita Gopinath, stellvertretende Direktorin des Internationalen Währungsfonds, sagte diese Woche gegenüber der Financial Times , dass westliche Sanktionen gegen Russland ein stärker fragmentiertes globales System schaffen könnten, das dem Dollar schaden könnte.
Sie sagte auch, dass eine verstärkte Verwendung anderer Währungen im Welthandel die nationalen Zentralbanken veranlassen würde, die von ihnen gehaltenen Devisenreserven auf Kosten des Dollars zu diversifizieren.
Viele Analysten argumentieren jedoch, dass der Status des Dollars als globale Reservewährung auf absehbare Zeit sicher ist, da es keine tragfähige Alternative gibt, die bereit ist, einzugreifen, wie es der Dollar tat, als er das Pfund ersetzte.
Goldman argumentierte, dass der Status des Dollars weitgehend in den Händen der USA liege. „Politiken, die untragbare Leistungsbilanzdefizite zulassen, zur Anhäufung großer Auslandsschulden führen und/oder zu einer hohen US-Inflation führen, könnten zur Substitution in andere Reservewährungen beitragen“, sagten die Analysten der Bank.
